有国产版了？华东医药独家申报伊布替尼

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转自 http://finance.qq.com/a/20150417/019726.htm

华东医药季报点评:业绩持续超预期,独家申报伊布替尼

[size=15.9995994567871px]核心观点:

[size=15.9995994567871px]15年一季度净利润增速70.51%,上半年度业绩预告增速55%-70%

[size=15.9995994567871px]2015年一季度公司实现营业收入、净利润52.1亿元、3.44亿元,分别同比增长15.73%、70.51%,实现EPS0.79元,业绩超出一季报预告上限,超出我们与市场的预期,主要原因:中美华东高速增长。同时2015年上半年度业绩预告称净利润增速55%-70%,再次超出我们与市场的预期。

[size=15.9995994567871px]百令、卡博平、泮立苏持续放量,预计中美华东一季度增速略超35%

[size=15.9995994567871px]①百令一季度增速近40%,15年扩产后收入预计超过16亿元,增速近30%。②卡博平一季度增速近50%,随着各地基药招标推进,进口替代加速,阿卡波糖咀嚼片获批进入高端市场,预计今年增速有望超过35%。③泮立苏口服剂型一季度增速超30%,预计全年增速有望维持。

[size=15.9995994567871px]医药电商、智慧健康等打开商业成长空间

[size=15.9995994567871px]公司商业一季度收入增速12%,全年有望维持:①电商:搭建华东医药商务网平台。②开辟智慧健康产业:公司积极发展健康体验馆、中药香文化、医疗美容、器械租赁、名医馆等健康产业。宁波公司玻尿酸业务2014年销售超0.8亿元,今年有望达2亿元。③随着浙江所有公立医院药品零差率及带量采购趋势化,商业将从传统产业转为现代服务业,从事药事服务、慢病管理等,致力于成为能提供“医药综合解决方案”的新型商业企业。

[size=15.9995994567871px]新药申报提速,伊布替尼是重磅品种

[size=15.9995994567871px]①2014年申报生产的新药有卡泊芬净、利奈唑胺、他克莫司缓释胶囊、氯吡格雷阿司匹林、卡培他滨,申报临床的新药有迈华替尼、阿卡波糖口腔崩解片、吡仑帕奈坎格列净、伊鲁替尼、赛利司他。②伊布替尼用于治疗慢性淋巴细胞性白血病适应症,14年2月份被FDA授予突破性治疗药物资格,国外分析师预测年销售峰值将达50亿美元。美国药企艾伯维以210亿美元收购抗癌药企Pharmacyclics(单一品种伊布替尼)。中美华东1月国内第一家也是唯一一家申报伊布替尼的临床。

[size=15.9995994567871px]盈利预测与投资评级

[size=15.9995994567871px]工业内生增长强劲,商业估值有提升空间。我们预计15-17年EPS为2.56/3.23/4.04元,股价67.56元,对应PE26/21/16倍,维持“买入”评级。

[size=15.9995994567871px]风险提示

[size=15.9995994567871px]环孢素等药品基药招标降价的风险、商业受医保控费影响的风险。

橙色雨丝

Ibrutinib的专利在美国要到2026年才失效，在中国估计也差不多，所以即使一切顺利，国产版本也要到那个时候才能上市。不过倒是提供了临床试验的可能性。